2010年4月16日是我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展史上一個(gè)值得紀(jì)念的日子，滬深300股指期貨在這一天正式推出，標(biāo)志著我國(guó)股票市場(chǎng)結(jié)束了單邊獲利的歷史，市場(chǎng)交易者擁有了新的套期保值及套利工具。
　　股指期貨具有低成本、高杠桿、“T+0”交易等特點(diǎn)，因此，通常具有良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，可以在一定程度上影響股指現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)。此外，股指期貨還可以作為股指現(xiàn)貨的套期保值工具，尤其是在股票市場(chǎng)連續(xù)下跌時(shí)幫助市場(chǎng)參與者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)�？梢钥闯�，股指期貨市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中具有舉足輕重的地位，推出股指期貨是一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)健康發(fā)展的必經(jīng)之路。但是，一切新生事物都要經(jīng)歷一個(gè)逐步完善的過程，所以，對(duì)股指期貨推出以來的市場(chǎng)特點(diǎn)進(jìn)行定性與定量的分析，研究其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及功能的發(fā)揮就顯得非常重要。同時(shí)也希望可以為我國(guó)國(guó)債期貨的推出提供一些可以借鑒性的建議。
　　滬深300股指期貨推出之后，諸多學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了多角度多層次的研究，研究范圍包括股指期貨市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、套期保值策略、風(fēng)險(xiǎn)管理等。但是，大部分研究?jī)H僅涉及股指期貨的某個(gè)方面，關(guān)于股指期貨市場(chǎng)的微觀特征及其對(duì)股指現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的研究不夠全面。
　　本書創(chuàng)作于股指期貨推出兩年半之際，采用股指期貨與股指現(xiàn)貨的日內(nèi)1分鐘高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從多個(gè)角度重點(diǎn)研究股指期貨市場(chǎng)在這兩年半年中的微觀特征以及股指期貨的推出對(duì)股指現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響，在理論分析與實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)際上成熟金融市場(chǎng)的相關(guān)情況，分析我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，發(fā)現(xiàn)其運(yùn)行過程中存在的問題。
　　本書將從以下幾部分展開分析：
　　第一部分：緒論。這部分主要介紹本書的研究背景、研究意義，并綜述國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究現(xiàn)狀，分析現(xiàn)有研究成果并發(fā)現(xiàn)其中的可以改進(jìn)的地方，對(duì)本書研究意義予以支持。
　　第二部分：中國(guó)股指期貨市場(chǎng)特征。這部分先后從理論層面與實(shí)證分析層面研究我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的基本特征。在理論分析部分，首先對(duì)我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展做一介紹，然后就國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)之間的差異做比較分析。在實(shí)證分析的部分，首先，研究了我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的日內(nèi)特征，并與國(guó)外成熟市場(chǎng)比較、與現(xiàn)貨市場(chǎng)比較，發(fā)現(xiàn)共性與差異。然后，本部分又研究了股指期貨的收益率、交易量及持倉量之間的實(shí)時(shí)互動(dòng)關(guān)系，分析股指期貨的價(jià)格與交易量之間的因果關(guān)系和領(lǐng)先滯后關(guān)系。
　　第三部分：市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究。這部分從價(jià)格、收益率、波動(dòng)性研究與價(jià)格研究等多個(gè)角度分析股指期貨市場(chǎng)與股指現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的互動(dòng)關(guān)系。首先對(duì)股指期貨推出前、推出后及全樣本的數(shù)據(jù)建立模型，分析股指期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響、變化及異同，以及市場(chǎng)對(duì)利多利空消息的非對(duì)稱性影響。然后通過對(duì)股指期貨與股指現(xiàn)貨的聯(lián)動(dòng)性分析，研究股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響程度有多大，影響時(shí)間有多長(zhǎng)，以及信息是怎樣在兩個(gè)市場(chǎng)間傳遞的。
　　第四部分：極端風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)溢出研究。這部分首先研究了基于高頻數(shù)據(jù)的股指期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)率的估計(jì)，從而計(jì)算兩個(gè)市場(chǎng)在極端風(fēng)險(xiǎn)下的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR），然后研究了兩個(gè)市場(chǎng)之間的各極端風(fēng)險(xiǎn)溢出方向，判斷股指期貨市場(chǎng)對(duì)極端風(fēng)險(xiǎn)信息的反應(yīng)能力與傳遞能力。
　　第五部分：流動(dòng)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)研究。這部分首先對(duì)流動(dòng)性及其各種衡量指標(biāo)進(jìn)行分析，給出了適用于我國(guó)訂單驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)的流動(dòng)性指標(biāo)。然后從兩個(gè)不同方面研究了將流動(dòng)性納入市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方式。
　　第六部分：總結(jié)。這部分對(duì)本書的重要研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)歸納。
　　本書的研究工作得到了國(guó)家自然科學(xué)基金（No.71471182）、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計(jì)劃和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院配套基金的資助。本書的研究工作也得到了很多學(xué)者的支持。筆者特別要感謝中國(guó)科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院的汪壽陽教授，對(duì)本書的研究視角和方法提出了很多中肯的建議。另外我的部分學(xué)生也參與了某些章節(jié)的編寫，其中有復(fù)旦大學(xué)的張雨萌碩士、馬里蘭州立大學(xué)的李毅婷碩士、工銀金融租賃公司的李婷博士、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的姜世超碩士、黃鵬飛碩士、常云博碩士、周光昕、劉露、李瑞雪等。