國際經(jīng)濟和金融市場中負利率近年不斷出現(xiàn)，這種看似違背常識的實踐，已列入不少國家貨幣政策考慮范圍之中。負利率作為一種新型非常規(guī)貨幣政策工具，對于現(xiàn)在全球低增長經(jīng)濟究竟是挑戰(zhàn)還是機遇？對負利率做“好”或“壞”的簡單評價為時過早，但對金融從業(yè)者來說，理解負利率政策及實施細節(jié)，分析其邏輯，觀察其利弊，有助于啟發(fā)我們對形勢做出客觀判斷；對政策制定者來說，追蹤負利率經(jīng)濟體的貨幣政策，考量利率正負之間的調(diào)整變化，提高決策和調(diào)控能力，更需要對此問題加以重視和研究。
本書通過貨幣政策和金融分析，對負利率的本質(zhì)與未來試圖做答。全書結(jié)合理論和實踐，分別研究了負利率對于儲蓄、增長、消費、資產(chǎn)、投資、匯率、社會平等問題的影響和作用機制，同時結(jié)合負利率蔓延的趨勢，對全球經(jīng)濟和中國應(yīng)對提出了建議。
負利率的“銷金時代”，各國如何突出重圍、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，是目前亟須解決的根本問題。面對復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，貨幣狂潮和巨額債務(wù)涌現(xiàn)——在脆弱的企業(yè)和悲觀的消費者眼前，負利率絕非解決困擾的最終手段。長期來看，社會只有找到真正的內(nèi)生動力，企業(yè)只有專注于生產(chǎn)的效率革新，才能在低迷的環(huán)境下突圍，負利率不過是為這場突圍爭取多一點的時間和空間。
《負利率》這本書讓我們更客觀的正視負利率，會讓我們對負利率這個新鮮事物有一個完整的認識，書中包含了巨額債務(wù)、通貨膨脹、經(jīng)濟增長等現(xiàn)實問題，從理論和實踐兩個方面出發(fā)，分別介紹了負利率對于儲蓄、消費、資產(chǎn)、投資、匯率方面的影響機制和作用關(guān)系，同時對未來的全球環(huán)境做出了預(yù)判。負利率有沒有未來？每一位企業(yè)家、金融專業(yè)人士等在讀完這本書之后，都可以結(jié)合巨額債務(wù)、通貨膨脹和低增長的形勢區(qū)進行理解和思考，在貨幣狂潮之前，選好自己的策略和安全港灣。
王廣宇博士
華軟資本創(chuàng)始人、董事長，華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院理事長；國務(wù)院僑辦專家咨詢委員會委員、中國人民大學(xué)校董、吉林大學(xué)校董；長江商學(xué)院金融學(xué)會會長、人大-香港理工大學(xué)管理學(xué)博士校友會會長。
王博士于2008年創(chuàng)立的華軟資本，是國內(nèi)領(lǐng)先的私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，主導(dǎo)項目曾多次獲評業(yè)界優(yōu)秀案例。他在金融科技、上市與投資并購領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗，曾榮膺中國受尊敬企業(yè)家、中國優(yōu)秀股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資家突出成就獎等榮譽。
王博士著有《新實體經(jīng)濟》《先鋒：股權(quán)投資在中國》《2049智能崛起》《知識管理》等多部作品。
目??錄
序言 負利率的未來——巨債、通脹與增長的平衡 / 007
第一篇??本質(zhì)與認知
第一章??旁瞻負利率
一、亙古未有之奇觀/ 005
二、貨幣利率的決定/ 009
三、負利率浪潮：機遇或陷阱/ 023
第二章??反思負利率
一、傳統(tǒng)貨幣政策：重新剖析/ 031
二、非傳統(tǒng)貨幣政策：應(yīng)運而現(xiàn)/ 038
三、“央行崇拜”：冰川解凍/ 045
第三章??負利率與儲蓄
一、儲蓄行為及理論/ 053
二、儲蓄、投資與過剩/ 059
三、負利率與儲蓄決策/ 066
第四章??負利率與增長
一、金融約束的挑戰(zhàn)/ 073
二、負利率的經(jīng)濟中性/ 076
三、負利率在各國的實效/ 084
第二篇??影響與透視
第五章??負利率與消費
一、消費變化與財富效應(yīng)/ 101
二、消費決策與通脹預(yù)期/ 103
三、消費者的雙向選擇/ 106
第六章??負利率與資產(chǎn)價格
一、影響資產(chǎn)價格/ 113
二、扭曲通脹目標/ 125
第七章??負利率與投資
一、負利率與金融投資/ 131
二、負利率與社會投資/ 143
三、投資周期與主題轉(zhuǎn)向/ 145
第八章??負利率與匯率
一、利率調(diào)節(jié)與匯率變動/ 151
二、負利率與資本自由流動/ 156
三、負利率能否穩(wěn)匯率/ 162
第九章??負利率與社會平等
一、負利率加劇社會不公/ 173
二、負利率撼動社會保障基礎(chǔ)/ 178
三、負利率擴大貧富差距/ 185
第三篇??前景與選擇
第十章??負利率經(jīng)濟體的未來
一、“正增長”的三大挑戰(zhàn)/ 195
二、邁出困境需內(nèi)外施策/ 197
第十一章??全球負利率時代的新考題
一、質(zhì)疑貨幣中性/ 211
二、制約利率調(diào)控/ 213
三、潛存金融隱患/ 214
四、弱化財政政策/ 218
五、沖擊新興市場/ 220
六、負收益?zhèn)L(fēng)行/ 221
七、國際競爭以鄰為壑/ 224
八、從“窮途末路”到“另辟蹊徑”/ 225
第十二章??中國如何應(yīng)對負利率
一、負利率離中國并不遙遠/ 229
二、利率政策組合與機制抉擇/ 235
三、供給改革、開放共贏/ 246
參考文獻 / 265
后??記 銷金時代與貨幣狂潮 / 271
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