現(xiàn)代中央銀行的目標(biāo)（貨幣與金融穩(wěn)定）來(lái)源于其早期在支付系統(tǒng)領(lǐng)域扮演的角色。為了確保其負(fù)債的質(zhì)量持續(xù)高于其他任何發(fā)行方的債務(wù)，中央銀行作為支付系統(tǒng)最高層級(jí)的機(jī)構(gòu)，必須采取措施，嚴(yán)格控制銀行系統(tǒng)。這就是貨幣穩(wěn)定性目標(biāo)的起源：保持最終結(jié)算資產(chǎn)所具有的價(jià)值儲(chǔ)存和記賬單位功能。這一目標(biāo)導(dǎo)致中央銀行對(duì)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的強(qiáng)烈關(guān)注。用于最終結(jié)算資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)設(shè)施的可靠性和系統(tǒng)彈性是這一穩(wěn)定性目標(biāo)以及貨幣政策有效實(shí)施的一個(gè)關(guān)鍵條件。
　　如今，全球的中央銀行仍繼續(xù)以現(xiàn)金和中央銀行貨幣電子余額的形式提供最終結(jié)算資產(chǎn)。中央銀行通過(guò)對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)鍵部分的所有權(quán)、運(yùn)行和監(jiān)督來(lái)施加影響。但是，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域變革的力量也在改變著中央銀行在貨幣經(jīng)濟(jì)中的核心地位。特別是技術(shù)的發(fā)展和隨之而來(lái)的金融創(chuàng)新，以及金融全球化改變著整個(gè)支付環(huán)境。順應(yīng)不斷增長(zhǎng)的（國(guó)內(nèi)和跨境）交易活動(dòng)和更為復(fù)雜的新興金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，支付結(jié)算系統(tǒng)也必須不斷演進(jìn)。雖然支付基礎(chǔ)設(shè)施迄今運(yùn)行良好，但是，最近幾個(gè)月不斷深化的金融市場(chǎng)危機(jī)也會(huì)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)和需求。
　　相應(yīng)地，政策制定者必須確保結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是可控的。近期最重要的變化是在支付和證券結(jié)算系統(tǒng)中引入了日間最終性；例如，大多數(shù)擁有大規(guī)模金融部門的國(guó)家都在支付系統(tǒng)中采取實(shí)時(shí)全額結(jié)算（RTGS），在證券結(jié)算系統(tǒng)中引入券款對(duì)付（DvP）機(jī)制。近期另一個(gè)降低結(jié)算過(guò)程中引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的創(chuàng)新舉措是引入持續(xù)連接結(jié)算（CLS），以降低外匯交易結(jié)算的信用暴露。本書將充分地論述這些經(jīng)濟(jì)政策及其巨大的影響力。但是，批量支付領(lǐng)域的快速發(fā)展依然會(huì)持續(xù)給監(jiān)管者和中央銀行帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。其中一個(gè)發(fā)展是系統(tǒng)間的相互依賴程度不斷加強(qiáng)。某些支付結(jié)算系統(tǒng)是直接連接的（例如，一個(gè)系統(tǒng)的流動(dòng)性軋差凈額由另一個(gè)系統(tǒng)結(jié)算）；即使沒(méi)有直接連接，系統(tǒng)間也存在相互依賴性，因?yàn)槎鄠�(gè)系統(tǒng)擁有相同的參與者，或者它們依賴于相同的服務(wù)提供者。在允許參與者從這樣的連接中獲利的同時(shí)，要降低傳染風(fēng)險(xiǎn)就必須要求監(jiān)督者之間有更廣泛的國(guó)際合作，并在系統(tǒng)參與者中進(jìn)行聯(lián)合壓力測(cè)試。還有很多問(wèn)題是由跨國(guó)銀行提供的支付結(jié)算服務(wù)所帶來(lái)的。作為回應(yīng)，支付系統(tǒng)監(jiān)督者可能需要加強(qiáng)他們與銀行業(yè)監(jiān)管者之間的交流。一般而言，中央銀行和監(jiān)管者需要確定哪些不斷變化的基礎(chǔ)設(shè)施需要被監(jiān)管，監(jiān)管到什么程度，按照什么標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)管，以及由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管。
　　政策的制定應(yīng)該以對(duì)推動(dòng)支付系統(tǒng)發(fā)展和決定支付系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)狀況的各種經(jīng)濟(jì)力量進(jìn)行穩(wěn)健分析為基礎(chǔ)。在過(guò)去的十幾年里，學(xué)術(shù)界和中央銀行在支付經(jīng)濟(jì)學(xué)研究上取得了長(zhǎng)足進(jìn)展。但目前，還很少有人嘗試從這些不斷增加的研究中抽取其核心內(nèi)容，并以一種可讀的形式展示給那些有經(jīng)濟(jì)學(xué)背景但在貨幣理論或支付方面缺少專門培訓(xùn)的讀者。本書正是試圖提供這樣的綜合內(nèi)容，試圖解釋這些研究所用的方法和得到的結(jié)論，并將其與中央銀行所面臨的政策問(wèn)題聯(lián)系起來(lái)。我希望本書能夠激勵(lì)對(duì)支付領(lǐng)域問(wèn)題的學(xué)術(shù)研究，有助于政策制定者對(duì)其迄今為止所做的工作進(jìn)行審視，并為應(yīng)對(duì)當(dāng)前與未來(lái)政策的挑戰(zhàn)提供指導(dǎo)意見(jiàn)。