本專著對股權激勵在資本市場上的信號傳遞效應進行了深入細致的研究。手工收集了2006年以來我國所有上市公司股權激勵草稿公布的業(yè)績考核指標，建立了一個完整的上市公司股權激勵信息數(shù)據(jù)庫，運用了前沿的廣義傾向得分匹配法解決了股權激勵及其業(yè)績考核指標制定過程中因內(nèi)生性導致的估計偏誤，使用了前沿的基于企業(yè)特征匹配的BHAR法和日歷時間投資組合的Jensen-alpha模型，檢驗了股權激勵信號在資本市場上的傳遞效率問題。對于優(yōu)化上市公司投資者回報機制具有重要意義。全書分為八章三部分，第一部分介紹了選題背景，由于股權激勵實施的信息不對稱導致資本市場資源配置功能得不到充分發(fā)揮，因而作為一種解決措施，證監(jiān)會要求相關上市公司對外披露草案公告。進而提出研究問題，股權激勵公告向市場投資者傳遞信息的機制是什么，其資本市場反應效果如何。接著在對股權激勵相關研究最新進展回顧的基礎上，找出進一步值得探索和研究的關鍵問題，給出了研究的思路與框架。第二部分構建了股權激勵信息傳遞理論模型，介紹了實證研究設計思路與估計方法。第三部分介紹了我國上市公司股權激勵制度背景與各類統(tǒng)計特征事實。著重從業(yè)績考核目標角度估計測算了股權激勵信號傳遞效應，并進一步從長期事件視角深入探討了股權激勵公告后的股價漂移異象。最后給出研究結論與政策啟示，并對未來研究進行展望，增強本專著的實踐性與前沿性。
博士，浙江工業(yè)大學講師、碩士生導師。近年來研究方向是資本市場會計與管理，作為主持人承擔了浙江省自然科學基金一般項目上市公司股權激勵方案的信號傳遞效應研究（LY19G030023）的研究任務。在《馬克思主義研究》《中國人民大學學報》《財貿(mào)經(jīng)濟》《經(jīng)濟地理》等經(jīng)濟學、管理學重要期刊上發(fā)表多篇論文，其中2兩篇論文被人大復印資料全文轉載。編寫了《財務管理學》等多部教材和專著。
第一章
導論/1
第一節(jié)
選題背景/1
第二節(jié)
研究思路、目的與意義/2
第三節(jié)
本書的結構安排與貢獻/5
第二章文獻回顧與研究進展 / 10
第一節(jié)
管理層薪酬激勵研究/10
第二節(jié)
管理層薪酬契約中的代理問題研究/21
第三節(jié)
信號傳遞研究/27
第四節(jié)
股權激勵經(jīng)濟后果研究/31
第五節(jié)
股權激勵研究述評/35
第三章 股權激勵信號傳遞理論模型/37
第一節(jié)
基本模型:基于交易成本不對稱的股權激勵信號均衡模型 /37
第二節(jié)
拓展模型:股權激勵信號的市場價值效應 / 41
第四章實證研究設計與估計方法/45
第一節(jié)
數(shù)據(jù)來源/45第二節(jié)
變量說明 /47
第三節(jié)
研究模型與方法/51
第五章我國上市公司股權激勵制度背景與特征事實/58
第一節(jié)
我國上市公司股權激勵制度背景/58
第二節(jié)
股權激勵計劃的特征事實/67
第三節(jié)
股權激勵業(yè)績考核指標的特征事實/77
第四節(jié)
股權激勵公告日市場反應的特征事實 / 94
第六章
股權激勵信號傳遞效應/109
第一節(jié)
激勵標的物的信號傳遞效應/109
第二節(jié)
利潤業(yè)績考核指標的信號傳遞效應/119
第三節(jié)
銷售收入業(yè)績考核指標的信號傳遞效應 /128
第四節(jié)
行權價格的信號傳遞效應/138
第七章
股權激勵公告后的股價漂移異象/153
第一節(jié)
基于公司特征匹配的 BHAR 法的長期事件研究 / 154
第二節(jié):基于日歷時間投資組合 Jensen-alpha 法的長期事件研究 /175
第三節(jié)
股價漂移異象的理論探討/191
第八章
在研究結論與展望/ 195
第一節(jié)
研究結論 /195
第二節(jié)
研究展望 /199
參考文獻 / 202
書單推薦
