我國股指期貨于2010年4月16日正式推出，在此背景下，股指期貨及現(xiàn)貨指數(shù)相關研究成為金融領域的研究重點與熱點，而基于市場微觀結構理論的股指期貨市場相關研究剛剛起步。本書在金融市場微觀結構理論的基礎上，將股指期現(xiàn)貨市場關系區(qū)分為價格波動影響關系和定價效率對比關系。通過對這兩個關系的實證研究，揭示股指期現(xiàn)貨市場的微觀結構關系。
在實證方法選擇上，已有研究未充分考慮多種分析方法所導致的結論差異，因此需要通過比較多方法得到的結論才能有效提高結論的可靠性。同時，實證結果與樣本選擇及空間大小具有緊密聯(lián)系，樣本選擇應充分考慮實踐及比較意義，樣本空間也應具有一定的時間跨度才能提升實證結果的穩(wěn)定性。由于我國股指期貨上市時間不長，國外已有的研究還未涉及我國樣本，而國內(nèi)已有研究則大多以仿真交易數(shù)據(jù)和短時間跨度現(xiàn)實生產(chǎn)數(shù)據(jù)為樣本，使用相對單一的方法對股指期現(xiàn)貨關系的某一特定方面進行實證研究，而且都未考慮在具有緊密聯(lián)系的多樣本市場基礎上進行比較來充分說明股指期現(xiàn)貨市場關系以及突出我國股指期現(xiàn)貨市場關系的特征。
本書以實證研究為主，以比較研究為輔，采用我國滬深300、香港恒生、國企、新加坡日經(jīng)225、A50指數(shù)期現(xiàn)貨市場2010、2011兩年的真實生產(chǎn)高低頻數(shù)據(jù)，對股指期現(xiàn)貨市場關系進行了多角度、多樣本，基于多種統(tǒng)計檢驗和時間序列模型及改進方法的實證比較研究。研究證明了股指期現(xiàn)貨市場關系的多個理論假說，并在同主要鄰近市場比較研究的基礎上突出了滬深300股指期貨合約的運行特征。
波動影響關系是指股指期貨推出對現(xiàn)貨市場價格波動的影響關系，包括股指期貨推出與現(xiàn)貨市場價格波動的關系和合約到期日股指期貨與現(xiàn)貨市場價格波動的關系，即到期日效應。本書利用高低頻數(shù)據(jù)相結合的波動率參數(shù)和非參數(shù)統(tǒng)計分析與改進的ARCH類模型，多方法實證了股指期貨推出前后的期現(xiàn)貨市場價格波動關系，從實證角度為這一爭論熱點提供了可靠的證據(jù)，得出了與已有研究不同的觀點，即股指期貨推出前后股票現(xiàn)貨市場價格波動和走勢變化在實證上沒有一致的結論，沒有完整和一致的證據(jù)支持股指期貨的推出與現(xiàn)貨市場價格波動和走勢之間具有因果關系，股指期貨推出并不是現(xiàn)貨市場波動和走勢變化的充分必要條件。滬深300股指期貨推出在短期內(nèi)加大了現(xiàn)貨市場的波動；中期略微加大了現(xiàn)貨市場波動，但無顯著影響；從長期看，股指期貨的推出充分發(fā)揮了風險規(guī)避功能，較好地平抑了現(xiàn)貨市場的波動，降低了現(xiàn)貨市場的波動。
同時，本書使用高低頻數(shù)據(jù)相結合的交易量增長率、相對交易量、價格反轉指標及波動率參數(shù)和非參數(shù)統(tǒng)計檢驗以及成交量、波動率模型檢驗方法，對滬深300、S&P500、日經(jīng)225指數(shù)、恒生指數(shù)、國企指數(shù)、A50指數(shù)股指期貨合約標的物現(xiàn)貨市場到期日效應進行了實證分析，提出了價格反轉程度檢驗方法。從實證角度為又一爭論熱點提供了可靠的結論證據(jù)。與已有研究不同，本書認為到期日效應表現(xiàn)在股指期貨合約到期日現(xiàn)貨市場交易量及價格波動較非到期日的異常變動效應兩個方面：一部分市場表現(xiàn)為其中某個方面效應顯著，另一部分市場則表現(xiàn)為兩個方面效應都顯著；到期日成交量異常效應存在不一定使得到期日價格波動異常效應必然存在；國企指數(shù)現(xiàn)貨市場具有較為顯著的到期日成交量異動及價格波動效應，恒生指數(shù)、A50ETF現(xiàn)貨市場存在到期日效應的概率較大，但檢驗結果存在不確定性；滬深300指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)均不存在到期日效應；合約到期最終結算制度的不同設計導致了到期日效應在不同市場的表現(xiàn)存在差異。